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  • 投資者教育
    走近公募REITs系列(七)| 如何看待基礎設施公募REITs的現金流分派率?
    來源:中國證監會




    走近公募REITs系列(七)

     如何看待基礎設施公募REITs的現金流分派率?




    根據國家發改委發布的《關于進一步做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點工作的通知》(發改投資〔2021〕958號),基礎設施項目預計未來3年凈現金流分派率(預計年度可分配現金流/目標不動產評估凈值)原則上不低于4%。其中,可供分配金額測算是在預測的假設前提與限制條件下編制,所依據的各種假設具有不確定性。預測現金流分派率并非基金管理人向投資者保證本金不受損失或者保證其取得最低收益的承諾。


    投資者在比較不同項目時,不能單純看現金流分派率這一個指標,因為現金流分派率可能與基礎設施項目類型相關。作為基礎設施公募REITs底層資產的基礎設施項目類型一般可以分為兩類,一類是經營權類的項目(比如收費公路、污水垃圾處理等),另一類是產權類的項目(比如產業園區、倉儲物流等)。特別的,對于基礎設施項目類型為經營權的項目,由于經營權存在期限,存在基礎設施項目價值逐年下降,到期可能趨于零的風險,因此經營權類項目基金分紅中包含對投資者初始投資資金的返還,其現金流分派率整體來看也可能略高于產權類的項目。

     


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