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  • 投資者教育
    資產配置五步法
    來源:公會秘書處


    資產配置五步法


      “資產荒”的話題持續了一年,已經成為了新常態,大家逐漸接受了一個現實,高收益的無風險資產消失了,將來無風險收益率下降仍是大勢所趨。盡管國內10年期國債收益率已經到了歷史低點,但與發達國家相比仍然較高,德國、日本甚至出現了史無前例的負利率。

      在全球貨幣大放水之下,大量資金涌入各類資產,包括債券、黃金、股票、房地產、避險貨幣等,造成了全球各類資產價格的顯著波動。與此同時,實體經濟創造的回報不足,也助推了資金進入金融投資領域。資金在不同資產之間流動,我們看到資產上漲的速度越來越快,但上漲周期越來越短,想在某一種投資品的價格大起大落之間把握買賣時點,難度很高。

      低利率、高波動并存的局面,使得“資產配置”具有了新的意義,把“資產”和“配置”分開來看?!百Y產”是把現金換成資產,持有現金、理財產品獲得的收益會越來越低,全球“實際負利率” 時代,把現金換成資產才是理性的選擇;“配置”是將資產分散到多種低相關度的資產中,兼顧海外,因為資產價格是輪動的,多元投資長期會分享到不同階段各類資產升值的好處。

      對于習慣了買理財產品、貨幣基金的投資人,剛開始大多會拒絕做資產配置,因為不適應有風險的投資,認為凡是有風險的就意味著虧錢,其實這是一種誤解。什么是風險呢?風險在投資上,體現的就是價格波動,沒有波動就沒有風險,但將來也不會有收益。波動并不可怕,在可承受的波動幅度里面,可以追求更好的預期收益。舉個例子,原先投資的無風險產品可獲得2.5%的收益,現在投資較低風險的理財工具,以4%為收益中軸,以2%的幅度上下波動,預期收益從2.5%變成了2~6%,從長期投資的角度來看,對投資回報是一種改善。

      看清了趨勢后,可以考慮采用TREND五步法:

      Target Return目標收益和風險  

      首先確定預期的收益目標,以及可承受的風險范圍,比如6%的收益,3%的波動度,經過專業的資產配置,長期是可以爭取達到的。對非專業人士來說,找靠譜的專業理財機構,買“多重資產+穩定回報”的產品,是省時省力的選擇。不要期望賺大錢,讓錢保值增值是首要目標。

      Risk Management 風險管理

      買相對較低風險的產品,比如債券基金,可以降低投資的風險。展望未來,經濟增速下行,去產能加速將使得經濟面臨一定的下行壓力,債市仍具有長期配置價值;但由于債市收益率下行空間有限,加上債市降杠桿風險尚未釋放,短期波動在所難免。買債券基金仍需從穩中求進、風險控制為先的原則來選擇。

      Equity 優質股票

      從長期來看,優質的股票資產仍是可提供較好收益的資產,A股在經過前期大幅調整后,不少優質個股目前估值處于相對低位,而帶有中國經濟轉型預期的優質成長股存在中長期機會,宜適度關注此類資產。

      Natural Resource 天然資源

      當前全球天然資源價格水平處在前一輪牛市啟動初期的水平。雖然“此一時,彼一時”,歷史不會簡單重復,但對于周期性特征明顯的全球資源投資而言,新的一輪周期的開始或已漸行漸近。

      Diversification 多元配置

      隨著全球化投資時代的到來,越來越多的人已放眼全球,通過多元化資產配置來爭取合理的預期回報。國內“資產荒”延續的同時,海外卻并不缺乏投資機會。以亞洲市場為例,亞太(除日本)市場的市凈率遠低于近10年平均水平,估值已顯著偏低。根據過去20年的數據測算,假設在1.4倍或者更低市凈率的點位布局亞洲(除日本)股票并持有一年,平均收益率近40%,賺錢的概率超84%(數據來源:彭博,根據MSCI亞太(除日本)指數測算,數據截至2016.06.30)。


    2016-10-17
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